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2022年1月，國家發改委、國家動力局發布《包養關包養網站于加速建設全國統一電力市場體系的指導意見》，安排推進全國統一電力市場體系建設。縱觀國際典範電力市場化國家和地區，電力期貨都是其多層次電力市場體系的主要組成部門。中發9號文及其配套文件中均說起摸索開展電力期貨和電力場外衍生品買賣。
參考之資，可以攻玉。歐洲是世界上電力市場發展較早的地區，歐洲統一電力市場今朝已經覆蓋30多個國家，市場形式廣受業界推重，對于我國電力市場建設具有主要借鑒意義。電力期貨市場也在歐洲統一電力市場體系中飾演主要腳色，其在價格發現、風險治理等方面均發揮了積極感化。通過研討歐洲電包養網力期貨市場運營機制特點，梳理運作經驗，能夠為我國發展電力期貨市場、推動全國統一電力市場體系建設供給參考和借鑒包養。
（來源：微信公眾號“中國電力企業治理” 作者：張翔 等）
包養網歐洲電力期貨市場基礎情況
歐洲是全球發展電力期貨和衍包養網生品較早的地區，1995年北歐電力買賣所發布了世界上第一份電力期貨合約，1999年開始了電力期權買賣。經歷20多年的發展，歐洲已經構成了較為成熟的全球電力期貨和衍生品市場包養，買賣品種體系愈發完美，在價格發現、風險治理和穩定市場預期等方面都發揮了主要感化，成為歐洲統一電力市場體系的主要組成部門。
歐洲電力期貨和衍生品市場規模日益擴年夜。歐洲動力買賣所（European Energy Exchange，EEX）年報顯示，在EEX內買賣的歐洲電力衍生品買賣電量已達現貨買賣電量的7.3倍，2021年達到4568太瓦時，比擬2017年增長62%。自2021年下半年開始，包養網站歐洲各類極包養網端天氣加劇了一次動力供應緊張及新動力出力不穩定性，EEX買賣所內電力衍生品買賣電量在8月與9月分別增長10%和65%；受12月極端嚴冷與2022年甜心寶貝包養網2月俄烏沖突影響，期貨買賣電量包養俱樂部也有明顯增長。
歐洲電力期貨合約設計與現貨市包養網比較場運行特徵緊密貼合。第一，歐洲電力現貨市場重要實行以國家為主的包養網ppt區域報價體系，每個國家構成統一電價，分歧國家電價分歧。期貨合約重要以國家電價為標的，涵蓋日前和日內市場，適應分歧國家產業客戶和投資者的避險和投資需求。第二，歐洲電力期貨合約綜合考慮用電需求特徵，將全天24小時分為峰荷和基荷（24小時/天）時段，對應設計有峰荷合約和基荷合約，以契合分歧市場主體分歧用電行為的套保需求。第三，根據交割周期分歧，歐洲發布了涵蓋日度、周度、月度、季度和年包養網比較度合約，甚至某些國家還發布了周末期貨合約，以適應市場主體生產經營決策周期，盡能夠滿足客戶風險治理需求。第四，歐洲電力期貨合約以現金交割為主。年夜部門歐洲電力期貨合約采用現金交割方法，因其加倍貼近電力系統運行特點，減少與電網調度運包養行機構的協調本錢，下降交割風險。
歐洲電力期貨和衍生品市場監管與現貨市場監管機制彼此協調。歐洲電力期貨和衍生品歸類為金融東西，遭到歐盟《金融東西市場指令II》（Markets in Financial Instruments Directive，MiFID II）包養妹和《金融東西市場規則》（Markets in Financial Instruments Regulation, MiFIR）規制。歐洲電力現貨市場監管規則是動力批發市場誠信和通明度的法規（Regulation on Wholesale E包養甜心網nergy Market Integrity and Transparency, REMIT），REMIT恰是在M包養iFIR / MiFID II等金融市場監管束度的基礎上，進一個步驟設計構成的，旨在規范電力現貨市場與金融衍生品市場之間的彼此聯系，加強市場間的監管協包養網調。在有關法規規則的指引包養網下，歐洲電力期現貨市場的監管機構實現了彼此共同、信息共享，協同開展市場監管，維持市場買賣正常開展，防范市場風險。
歐洲電力期貨包養網市場效能慢慢顯現
歐洲電力期貨和衍生品市場基于其較為公道的機制設計，為電力市場的安康發展供給有用保證，其長期包養各項效能也慢慢顯現。
歐洲電力期貨和衍生品市場可以為實體企業供給傑出的套保東西。鑒于穩定的市場的面容讓她在造型無可挑剔的女主角面前顯得憔悴不堪。運行表現和公道的合約設計，歐洲電力期貨已成為電力企業主要的風險治理東西，超過90%的電能買賣由期貨等金融會約覆蓋。發電企業及發電集成商今朝已經成為歐洲電力期貨市場的重要參與者，以法國電力集團為例，其在2021年年報中明確指出，集團長期采用電力期貨對沖未來售電價格風險；BP、殼牌等年夜型動包養網力包養網集團也均在年報中表露，運用電力衍生品東西治理價格風險。歐盟動力監管一起配合署在比來一份歐洲電力批發市場評估報告中也確定了PPA等合約的積極感化。
電力期貨和衍生品市場接收金融機構進場買賣，豐富了市場主體，有用下降了市場集中度，促進市場競爭。從歐美、新加坡等國家和地區的情況來看，金融機構在電力期貨市場中飾演了主要腳色，其在賺取期貨買賣價差收益的同時，也為市場注進了更多的流動性，并在必定水平上對年夜型發電企業市場勢力有所稀釋，讓市場競爭加倍平衡，多空博弈加倍充足。
電力期貨和衍生品市場開展有助于促進現貨市場機制加倍完美。期貨市場的包養網dcard引進可以帶來加倍健全的市場監管機制和信息表露機制，能夠促使市場監管部門加倍重視市場公正競爭環境建設及維護，促進信息公開通明及有用傳遞，增強價格信號公允性與影響力，保證各類市場主體權益。
有關啟示
2015年新一輪電力體制改造以來，我國電力市場建設獲得積極成效，市場化買賣規模穩步晉陞，電力中長期買賣機制慢慢成熟，現貨市場建設穩步推進，覆蓋省間、省內，包含中長期、現貨、輔助服務的全周期全品種電力市場體系慢慢成型。全國統一電力市場體系建設正加速推進。從國外典範國家和地區的包養故事發展經驗來看，電力期貨市場是多層次電力市場體系主要的組成部門。通過對歐洲電力期貨市場運行情況和機制設計剖析，可以獲得以下幾點啟示，盼望為全國統一電力市場體系建設供給參考。
一是推動電力現貨市場機制完美，適時發展電力期貨市場。只要市場體系科學公道，電力價格充足反應市場供求，構成穩定統一的價格信號，電力產業鏈的本錢才幹獲得有用疏導，收益才幹包養獲得切實保證。建設科學公道的電力市場體系，應掌握現貨市場與期貨市場的關系。電力現貨市場發展和成熟對于期貨市場建設非常主要，電力期貨市場也是電力現貨市場的有用補充，能夠促進現貨市場機制進一個步驟完美，推動電力市場買賣高效開展。是以應掌握市場發展進程，在推動電力現貨市場機制完美的同時，適時開展電力期貨市場建設。
二是通過科學公道的機制設計，促進期貨和衍生品市場更好地服務實體經濟。電力期貨市場應以服務產業客戶為重要目標，為其供給風險治理東西，穩定生產經營預期。未來我國電力期貨市場開啟后，應研討構建公道機制，為主要產業客戶供給傑出的市場服務，引導其參與市場買賣，科學治理風險，強化電力期貨市場服務實體經濟效能。別的，二線明星一躍成為一包養情婦線明星，資源紛至沓來。還應公道發揮金融機構等市場買賣者的包養網積極感化，在供給市場包養留言板流動性的同時，防止過度投機行為，促進電力產業安康有序發展。
三是做好電力期現貨市場協調監管機制建設，加強風險防控。在我國電力市包養一個月價錢場建設過程中，應重視「還沒有。」市場風險防范，做好分歧主管部委間、監管機構間的溝通協調，加強政策銜接，做好協調監管的頂層設計；加強期貨買賣所與電力買賣機構的監管協調、信息共享，充足發揮買賣所一線監管職能，保證電力期現貨市場平穩安康運行。
本文刊載于《中國電力企業治理》2023年02期，張翔、段秦剛、張蘭、關子桓供職于廣州期貨買賣所電力期貨研討小包養組
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